Инфляционные ожидания россиян выросли до 14,7%

Инфляционные ожидания россиян в июле выросли до 14,7% из-за роста цен на топливо — против 12,4% месяцем ранее. Скачок за один месяц — прямое следствие топливного кризиса. Цифры взяты из опроса инФОМ, который проводят по заказу Банка России. Для меня это уже не абстрактный риск, а начало реального ускорения цен.

И вот что меня зацепило: цифры бьют не только по опросам населения. Свои ожидания раньше повысил и бизнес. Получается, две независимые группы — граждане и предприятия — одновременно говорят регулятору одно и то же: цены пойдут вверх. Когда оба источника сходятся, отмахнуться уже не получится.

Что показали опросы населения и бизнеса

Сначала о людях. Наблюдаемая инфляция — то, как граждане чувствуют рост цен «на кошельке», — держится заметно выше официальной. А ожидания на год вперёд рванули с 12,4% до 14,7% именно «на фоне топливного кризиса», как прямо формулирует ЦБ.

Теперь бизнес. Июльский мониторинг Банка России среди тысяч предприятий показал резкий разворот настроений:

• индикатор бизнес-климата опустился до минимумов с весны 2022 года;

• ценовые ожидания предпринимателей в июле резко выросли после пяти месяцев снижения подряд;

• сильнее всего подскочили ожидания в транспорте, логистике и торговле.

А транспорт и торговля — как раз те отрасли, через которые дорожающее топливо быстрее всего доходит до ценника в магазине.

Как рост цен на топливо разгоняет инфляцию

Разберу цепочку по порядку. Атаки дронов по НПЗ и нефтебазам подкосили переработку, начался дефицит бензина и дизеля, кое-где на АЗС ввели лимиты продаж. За неполный месяц бензин прибавил около 8%, дизель — 11,5%, а годовой рост цен на топливо перевалил за 20%.

Дальше идут вторичные эффекты:

• Логистика. Топливо входит в себестоимость доставки напрямую. Прибавьте простои, удлинённые маршруты, переплаты за дефицитное горючее. Дорожает перевозка — дорожает всё, что везут.

• Производство. В агросекторе на топливо приходится 10–20% затрат. Значит, дороже становятся продукты.

• Психология. Бензин экономисты зовут «товаром-маркером»: увидев его скачок, люди и компании ждут общего роста цен и заранее поднимают ценники и зарплатные требования.

По расчётам, топливо занимает около 4,5% в потребительской корзине, и его подорожание примерно на 7% в июне дало около 0,31 п.п. месячной инфляции — больше трети всего прироста.

Годовая инфляция уже ускорилась до 6%, а в пересчёте на год с очисткой от сезонности июньский темп ЦБ оценивает в 10,6% годовых против 2% в мае. Ускорение кратное. Подробнее про подорожание бензина АИ-92 и АИ-95 я писал в материале про рост цен на АИ-92 и АИ-95.

Сравнение с весной 2022 и прошлым годом

Чтобы не нагонять паники, оглянемся назад. В марте 2022-го ожидания населения доходили до 18,3% — почти рекорд, шок первых недель. Нынешние 14,7% до того пика не дотягивают, и это честно надо признать. Но индикатор бизнес-климата уже провалился именно к уровням весны 2022-го.

По итогам 2024 года инфляция составила 9,5%, продукты подорожали на 10,8%, и уже тогда топливный фактор добавил к инфляции 0,4–0,6 п.п. в IV квартале. Механизм знакомый — просто сейчас он включился резче.

Прогноз инфляции ЦБ на конец 2026-го уже подняли до 6,2%, а в сценарии продолжения атак и дефицита допускают 6,5–7%. Как это связано со ставкой и сбережениями, я разбирал в отдельном материале про инфляцию и ключевую ставку.

Мой вывод

Я считаю, что ускорение инфляции из-за топлива — уже не гипотеза, а процесс, который идёт прямо сейчас. Даже если всплеск цен на бензин формально «разовый», через издержки и ожидания он превращается в куда более длительное повышение общего уровня цен.

ЦБ прямо говорит: закрыть глаза на цены топлива и инфляционные ожидания он не вправе.

А раз так — дешёвых кредитов в ближайшее время ждать не стоит. Первоисточник — пресс-релиз Банка России об инфляционных ожиданиях.

Подписывайтесь на меня и мои сосети - я продолжу следить за тем, как топливный кризис бьёт по ценам. Свои наблюдения и вопросы пишите мне во ВКонтакте — обсудим предметно.

Вопросы и ответы

Почему инфляционные ожидания выросли именно сейчас?

Главная причина — топливный кризис. Из-за атак на НПЗ и дефицита бензина и дизеля цены на топливо за месяц выросли на 8–11,5%, а годовой рост превысил 20%. Бензин работает «маркером» для граждан и бизнеса: видя его скачок, они ждут общего подорожания и закладывают это в свои ожидания.

Насколько сильно топливо влияет на общую инфляцию?

Топливо занимает около 4,5% потребительской корзины. Только в июне его подорожание дало примерно 0,31 п.п. месячной инфляции — больше трети всего прироста. По оценкам аналитиков, топливный шок добавляет к годовой инфляции 1–1,5 п.п.

Нынешние ожидания выше, чем весной 2022 года?

Нет. В марте 2022-го медиана ожиданий населения доходила до 18,3% — почти рекорд. Текущие 14,7% ниже того пика, но при этом индикатор бизнес-климата уже опустился к минимумам весны 2022 года.

Как топливо дорожает через другие товары?

Через логистику и производство. Рост цен на дизель увеличивает стоимость доставки любых грузов, а в сельском хозяйстве топливо составляет 10–20% затрат. В итоге дорожают продукты, транспорт, строительство и торговые товары.

Каким будет прогноз по инфляции на 2026 год?

Прогноз годовой инфляции на конец 2026 года повышен до 6,2%. Если атаки продолжатся и дефицит топлива сохранится, итог может достичь 6,5–7%. Ключевой риск второго полугодия — высокая стоимость логистики и нестабильность на рынке топлива.

Что будет с ключевой ставкой из-за инфляционных ожиданий?

При растущих инфляционных ожиданиях населения и бизнеса ЦБ вряд ли пойдёт на быстрое смягчение политики. Регулятор прямо заявляет, что не вправе игнорировать цены топлива и ожидания. На мой взгляд, это означает: дешёвых кредитов в ближайшее время ждать не стоит, а ключевая ставка останется высокой.

Когда стоит ждать снижения цен на бензин?

Снижение цен на бензин возможно только после устранения дефицита — восстановления работы НПЗ и стабилизации поставок. Пока сохраняется угроза новых атак и лимиты продаж на АЗС, рассчитывать на устойчивое удешевление топлива не приходится.

📢 Подписывайтесь на меня в соцсетях

Telegram и ВКонтакте — мои главные каналы, там всё первыми. Подписывайтесь:

• Telegram — подписаться

• ВКонтакте — подписаться

• TenChat — читать

• YouTube — смотреть

• Одноклассники — подписаться